管理层去杠杆挤泡沫 股民终于重拾信心

更新时间:2021-06-23 05:20:18 作者:扬阳 阅读:4

管理层去杠杆挤泡沫 股民终于重拾信心

千股跌停潮在离我们远去?

本报记者王子建

整整一个月未见千股跌停

自从6月19日沪指见顶5178点后出现首次千股跌停以来,A股一共出现了17次千股跌停,最极端的1次是8月24日的那天,2169只个股跌停,扣除停牌的个股和护盘的蓝筹,几乎所有的个股都躺在跌停板上。3个多月来,平均每5个交易日就出现一次千股跌停潮。

A股最后一次跌停潮出现在9月14日,收盘时1417只个股跌停。但从此之后,截至昨天收盘,A股已整整一个月没有出现千股跌停。其间个股跌停数最多的一天是在9月29日,即查处违规配资资金大限之日的前一天。当天盘中有人刻意在网上散布谣言,编造新股即将发行的假新闻,引起市场一度恐慌,股指大幅跳水,沪指3000点大关差点击穿,但管理层盘中紧急辟谣,股指随即企稳。即便是在当天大盘跳水时的最低点,盘中跌停的个股也不到300只。

千股跌停潮为何离我们渐渐远去?市场人士分析有两大原因。

跌停潮的“基因”被“删除”

今年上半年见顶的大牛市实质上是杠杆牛市。激增的杠杆资金通过融资和场外1配8、1配10等等高比例配资,助推沪指在过去12个月内上涨超过了150%,其间单日400只个股以上的涨停潮就出现了16次。

一旦杠杆牛的泡沫破灭,融资配资的这支双刃剑就开始露出凶残的一面。借助杠杆资金炒股者的亏损额度成几何级放大,融资客户的重仓股不得不被动平仓和被券商、配资出资方强制平仓。于是杠杆牛市中的涨停潮开始演变成A股20多年难见的千股跌停潮。

武汉晚报记者调查了6月以来17次跌停潮中,武汉地区主要券商跌停成交回报交易数据中,跌停价上卖出的大单八成以上是融资或配资客户卖出的。这17次跌停潮中还有一个特点。5178点至3373点是第一波去杠杆化跌停潮,这一波武汉融资配资大户在跌停潮中被强制平仓的占有七成。而在8月18日4006点至2850点的第二波去杠杆化的跌停潮中,虽然武汉的融资配资大客户在跌停潮中平仓的金额只约占三成,但损失最大,有的客户甚至出现了资不抵债的情况。这是因为,经过第一轮股灾后,大多机构大户都主动降低了杠杆,规避了风险。但有一些融资配资客户手中持有的是高位长期停牌的股票,无法卖出。而这些股票在8月中下旬复牌后,五六个跌停都几乎没有接盘,最后不得不被券商强制平仓,这也是跌停潮最高峰出现在8月下旬的重要原因。

昨天,记者采访了武汉融资量前十名的券商,他们普遍反映,近几周来,没有客户因为股价连续下跌在跌停板上被强制平仓的,节后股市虽然持续反弹,但融资量变化并不明显。

海通证券武汉营业部投资顾问王伟分析说:千股跌停潮是A股在去杠杆化过程中的阵痛,也是市场不成熟的一种表现。目前A股市场杠杆水平已经基本正常,杠杆从2.27万亿降到0.95万亿,高杠杆现象已得到改善,A股现在融资余额占流通市值比为2.34%,整体上比欧美发达国家的股市还要低。场外配资清理接近80%。随着清查违规配资进入尾声,强制平仓潮的主要基因已基本消除,在目前A股整体估值还处在合理区间时,千股跌停潮极难再现。

信心恢复 打死不愿跌停割肉

8月24日和9月14日,A股最后两次出现千股跌停潮时,记者实地采访了汉口几家券商营业部跟风在跌停板上割肉的小散,他们的眼神和表情中透露出的都是“恐慌!”“极度恐慌!”……

记者观察了他们卖出的股票,大多都是本轮调整以来整体跌停超过40%,估值都不过高。这些股民在刷卡机上排队割肉时,有人手在颤抖,割肉的痛苦夹杂着极度恐慌。

9月14日那天,我问一位在跌停板上以8.12元卖天康生物的股民:“这只股票都快创新低了,你为什么还要割肉?”这位股民带着哭腔回答说:“我怕它明天还会跌停!”

事实证明,这位股民割肉割对了,第二天,该股继续跌停。当然,如果他在9月15日能有勇气在跌停板上以7.31元买回,持有到昨天,他至少可以赚25%,因为昨天该股创下了9.9元的本轮反弹新高。

A股市场历来就是这德性:当股市持续暴跌时,人心极度恐慌,在跌停潮中不计成本争相割肉。而当行情转暖,市场赚钱效应渐渐显露时,股民信心恢复,打死也不愿在跌停板上割肉。

长江证券投资顾问宋中庆分析说:在宏观财政政策稳增长、货币政策趋于宽松背景下,股市赚钱效应逐步产生,投资者信心逐渐恢复。本轮行情的领头羊创业板不到一个月涨幅超过30%,有的个股涨幅翻番。这使许多股民对手中涨幅不大的股票充满了期望值,产生了惜售心理。从估值上看,目前A股整体市盈率不足30倍,许多个股股票的价格仍处四五折的水平。此外,股民经历了17次千股跌停潮后,心态逐渐成熟,不愿跟风杀跌。这也是近一个月来,股市没有出现千股跌停潮的重要原因。

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